Winterthur (CH) Der Autozulieferer Autoneum will die Trèves Gruppe übernehmen. Das kombinierte Unternehmen käme 2026 pro forma auf mehr als 2.9 Milliarden CHF Umsatz.
Trèves ist nach Angaben von Autoneum ein führender Anbieter von Akustik- und Wärmedämmlösungen sowie von Komponenten für Fahrzeuginnenraum und Kofferraum. Die Gruppe erzielte 2025 einen Umsatz von rund 720 Mio. EUR, beschäftigt mehr als 4’600 Mitarbeiter und betreibt 26 Produktionsstandorte in 15 Ländern in Europa, Nord- und Südamerika, Asien und Afrika. Zu den Kunden zählen zahlreiche globale Automobilhersteller.
Kaufpreis und Finanzierung
Der initiale Kaufpreis beträgt rund 40 Mio. EUR. Dazu kommt ein möglicher Earn-out von bis zu 24 Mio. EUR, der von den bis 2029 erzielten EBITDA-Verbesserungen und realisierten Synergien abhängt. Die Gesamtgegenleistung ist auf 64 Mio. EUR begrenzt. Unter Berücksichtigung der Synergien entspricht das einem EV/EBITDA-Multiple von rund 3.1x.
Mehr als 80 Prozent des initialen Kaufpreises begleicht Autoneum mit neu ausgegebenen Aktien aus dem bestehenden Kapitalband der Autoneum Holding AG, für die eine dreijährige Sperrfrist gilt. Der Rest von rund 7.5 Mio. EUR wird in bar bezahlt. Eine neue, fest zugesagte Kreditfazilität über 200 Mio. CHF mit Laufzeit bis Dezember 2029 dient der Finanzierung des laufenden Geschäfts von Trèves, darunter der Ablösung bestehender Bankfinanzierungen und des Working Capital.
Beim Closing erwartet Autoneum einen Pro-forma-Verschuldungsgrad von etwa 2.0x Nettoverschuldung/EBITDA. Mittelfristig soll er unter 1.5x sinken. Ab 2028 dürfte sich der Zusammenschluss positiv auf das Ergebnis je Aktie auswirken.
Synergien und Restrukturierung
Die wirtschaftliche Logik beruht im Wesentlichen auf Kostensynergien. Für 2027 und 2028 rechnet Autoneum mit Restrukturierungsaufwendungen von insgesamt rund 60 Mio. CHF. Ab 2029 sollen wiederkehrende Synergien von mehr als 50 Mio. CHF pro Jahr anfallen, vor allem durch die Optimierung des Produktionsnetzwerks, geringere Vertriebs- und Verwaltungskosten sowie Einsparungen im Einkauf. Die Transaktion soll zudem Spielraum für Investitionen in Innovationen, nachhaltige Materialien und Technologien für Elektrofahrzeuge schaffen.
Nach dem Closing will Autoneum das übernommene Geschäft in die bestehende Organisation integrieren. Besonders in Europa soll das gemeinsame Produktionsnetzwerk optimiert werden. Zudem will das Unternehmen die konzerninterne Beschaffung ausweiten und die Kapazitätsauslastung verbessern. Die Präsenz an wichtigen Automobilstandorten wie Marokko, Rumänien oder Brasilien wird gestärkt.
„Als Familienunternehmen verfügt Trèves über eine lange Tradition, anerkannte Expertise in den Bereichen Fahrzeugakustik und Thermomanagement sowie langjährige Beziehungen zu führenden Automobilherstellern“, sagt Autoneum-CEO Eelco Spoelder. „Dank der Akquisition werden wir zu einem noch stärkeren Unternehmen mit der nötigen Grösse und den erforderlichen Kompetenzen, um in einem sich wandelnden Automobilmarkt erfolgreich zu sein.“
Die strategische Ausrichtung ändert sich laut Autoneum nicht wesentlich. Die Übernahme unterstütze die Umsetzung der Level-Up-Strategie. Die mittelfristigen Profitabilitätsziele bestätigt die Gruppe, die übrigen Mittelfristziele will sie nach Abschluss der Akquisition überprüfen.
Abschluss Anfang 2027
Der Abschluss der Transaktion wird Anfang des ersten Quartals 2027 erwartet. Er steht unter dem Vorbehalt der Konsultation der zuständigen Arbeitnehmervertretungen der Trèves Gruppe und der üblichen behördlichen Genehmigungen.
Fonds Avenir Automobile, einer der Eigentümer von Trèves, stellt einen Kandidaten für die Wahl in den Verwaltungsrat der Autoneum Holding AG an der nächsten Generalversammlung zur Verfügung. „Dies ist ein starkes Zeichen des Vertrauens in die zukünftige Entwicklung des kombinierten Unternehmens“, sagt Hans-Peter Schwald, Präsident des Verwaltungsrats von Autoneum.
